中國經(jīng)濟發(fā)展正處在十字路口，這種特殊歷史方位決定了：必須看到工業(yè)化時代信用經(jīng)濟的積極作用，也必須充分意識到其負面作用。發(fā)展信用經(jīng)濟不等于透支信用，更不等于單純依靠需求拉動經(jīng)濟增長。如果不了解信用經(jīng)濟的外部性，那很有可能會形成經(jīng)濟空心化現(xiàn)象。

　　每當經(jīng)濟增速放緩或遇到困難時，人們自然而然會想到發(fā)展信用經(jīng)濟，通過擴大消費和需求來化解困局。這種“需求增長”理論不僅在現(xiàn)實生活中容易產(chǎn)生立竿見影的效果，而且在理論上也有一套非常完整的體系。西方部分學(xué)者認為，適當?shù)耐浻欣诖碳そ?jīng)濟增長，而發(fā)展信用經(jīng)濟則有利于促進生產(chǎn)，不斷創(chuàng)造財富。

　　坦率地說，從自然經(jīng)濟走向現(xiàn)代工業(yè)經(jīng)濟，信用經(jīng)濟作用越來越大。但是，發(fā)展信用經(jīng)濟不等于透支信用，更不等于單純依靠需求拉動經(jīng)濟增長。上世紀20年代末，一些西方工業(yè)化國家過度透支信用，結(jié)果引發(fā)大規(guī)模金融危機。70年代，美國宣布不再支持布雷頓森林體系，二戰(zhàn)后美國確立的信用經(jīng)濟體系破產(chǎn)。

　　當前，西方發(fā)達市場經(jīng)濟國家之所以仍在發(fā)展信用經(jīng)濟，是因為國際產(chǎn)業(yè)分工已發(fā)生了顯著變化，發(fā)展中國家處于生產(chǎn)階段，而發(fā)達國家處于消費階段，而發(fā)展信用經(jīng)濟恰恰有利于發(fā)達國家維護其發(fā)展模式，有利于發(fā)達國家利用不合理的國際分工從發(fā)展中國家源源不斷獲取資源。從這個角度說，西方發(fā)達國家發(fā)展信用經(jīng)濟既有歷史原因，也有現(xiàn)實考慮。如果不了解信用經(jīng)濟的外部性，盲目東施效顰，那有可能會出現(xiàn)經(jīng)濟空心化現(xiàn)象。

　　從發(fā)達國家的經(jīng)驗教訓(xùn)來看，信用經(jīng)濟發(fā)展到一定階段，單純依靠信用經(jīng)濟已很難有效確保經(jīng)濟健康發(fā)展。所以，西方發(fā)達國家充分利用信用經(jīng)濟的外部性，把國內(nèi)危機轉(zhuǎn)嫁給他國，從而觸發(fā)世界性金融危機。奧巴馬之所以提出“再工業(yè)化”政策，大力培育本國制造業(yè)，根本原因就在于此，信用經(jīng)濟發(fā)展到一定階段之后，一定會產(chǎn)生巨額財政赤字，爆發(fā)債務(wù)危機，只有發(fā)展生產(chǎn)，才能有效地解決國內(nèi)經(jīng)濟停滯問題。

　　中國經(jīng)濟發(fā)展正處在十字路口，這種特殊的歷史方位決定了：必須看到工業(yè)化時代信用經(jīng)濟的積極作用，也必須充分意識到其負面作用，只有善于利用信用經(jīng)濟，才能促使我國經(jīng)濟健康轉(zhuǎn)型，穩(wěn)定發(fā)展。

　　解決信用經(jīng)濟發(fā)展存在的問題，首先必須充分認識量入為出財政政策的重要性，盡可能地減少財政赤字。中國經(jīng)濟不同于發(fā)達市場經(jīng)濟國家，發(fā)達市場經(jīng)濟國家可以充分利用市場經(jīng)濟的外部性，將國內(nèi)經(jīng)濟問題轉(zhuǎn)化為世界性的問題。西方主要發(fā)達國家之所以實行赤字財政政策，就是希望借助于自己在金融市場上的優(yōu)勢地位，充分發(fā)展信用經(jīng)濟，利用全世界的資源促進本國經(jīng)濟的增長。

　　為了發(fā)展信用經(jīng)濟，西方發(fā)達國家已建立了一套非常完整的制度體系，無論國內(nèi)的聯(lián)邦儲備委員會制度，還是國際上的貨幣基金管理機構(gòu)，都是為發(fā)達國家信用經(jīng)濟服務(wù)的。事實上，一些發(fā)展中國家在發(fā)展信用經(jīng)濟的過程中之所以出現(xiàn)問題，原因就在于不顧國情，跟在西方發(fā)達濟國家后邊亦步亦趨。

　　其次，必須堅持貨幣中性原則，根據(jù)本國經(jīng)濟發(fā)展的實際需要，控制貨幣的發(fā)行量和流轉(zhuǎn)速度。貨幣是中性概念，但貨幣流通量和流通速度有可能會引發(fā)通脹。所以，在貨幣發(fā)行過程中必須充分考慮本國經(jīng)濟發(fā)展的實情，絕對不能為了刺激經(jīng)濟而過量發(fā)行貨幣，當然也不能為了加快貨幣周轉(zhuǎn)速度而盲目地發(fā)展資本市場，從而使貨幣從配角變?yōu)橹鹘?，變成支配?jīng)濟發(fā)展的決定性因素。

　　部分國家在經(jīng)濟發(fā)展過程中之所以出現(xiàn)經(jīng)濟危機，一方面是由于對沖基金對這些國家的金融市場發(fā)動襲擊，利用發(fā)展中國家貨幣政策中存在的問題興風(fēng)作浪，從中獲取不當利益，另一方面則是因為部分發(fā)展中國家沒有意識到，貨幣政策應(yīng)為國家經(jīng)濟發(fā)展服務(wù)而不是相反，如果允許貨幣在資本市場頻繁交易，那不僅有可能會增加貨幣的流通和使用成本，而且更主要的是，有可能會讓大量貨幣流入資本市場，從而使實體經(jīng)濟受到巨大沖擊。堅持貨幣中性原則，就是要按照本國經(jīng)濟發(fā)展要求發(fā)行貨幣，適當控制資本市場發(fā)展速度和規(guī)模，使國家經(jīng)濟始終處于平穩(wěn)運行狀態(tài)，經(jīng)濟發(fā)展和實際財富增長應(yīng)成等量關(guān)系。

　　再者，倡導(dǎo)勤儉持家的消費觀念，鼓勵適度的信用消費，杜絕盲目的信用消費，使資源主要用于促進生產(chǎn)、積累財富。信用消費是信用經(jīng)濟不可或缺的重要組成部分，其主要特點就在于“寅吃卯糧”。在鼓勵性消費的國家，信用貸款消費非常普遍。這無疑有利于刺激金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展，有利于擴大消費在經(jīng)濟增長中的比例，有利于奢侈品銷售，有利于產(chǎn)品更新?lián)Q代。但是，那樣會出現(xiàn)非常嚴重的資源浪費，在信用消費的過程中，很容易增加消費成本，透支信用，以致入不敷出。正因如此，在發(fā)展信用消費過程中，必須得明了信用消費可能帶來的不良后果，盡力解決信用消費中存在的問題，及時化解信用消費風(fēng)險。

　　從本質(zhì)上來說，供給側(cè)改革是對信用經(jīng)濟的一場深刻反思，是對我國財政貨幣政策及消費政策的系統(tǒng)化調(diào)整。供給側(cè)改革，就是要把更多資源投入到生產(chǎn)領(lǐng)域，依靠科技創(chuàng)新，生產(chǎn)出更好的產(chǎn)品；就是要著力理順生產(chǎn)與消費、供給與需求之間的關(guān)系，合理使用財政政策、貨幣政策，促進經(jīng)濟健康穩(wěn)步發(fā)展。

（作者系中南財經(jīng)政法大學(xué)教授）